Правління Національного банку України рішенням від 29 жовтня 2026 року № 369-рш «Про розмір облікової ставки» підвищило облікову ставку на 0,5 в.п., тобто до 16,5% річних. Нова ставка діє з 30 жовтня 2026 року. Регулятор пояснює рішення суттєвим посиленням цінового тиску та погіршенням інфляційних очікувань: вища ставка має підтримати привабливість гривневих активів і стійкість валютного ринку.
Чому прискорилася інфляція
Упродовж останніх місяців інфляція зростала швидше, ніж НБУ прогнозував у липні. У вересні загальна інфляція сягнула 10,0% у річному вимірі, базова – 8,8%; за оцінками НБУ, ці тенденції збереглися і в жовтні. Основні причини – подорожчання пального через війну на Близькому Сході та посилення російських атак на складську й логістичну інфраструктуру України. Інфляційні очікування населення залишаються підвищеними, а в банків та аналітиків вони помітно погіршилися.
Прогноз інфляції:
- 2026 рік – 12,5% (лише наслідки обстрілів, за оцінками НБУ, додадуть близько 0,7 в. п.);
- 2027 рік – 7,3% завдяки очікуваному зниженню світових цін на нафту, заходам монетарної політики та охолодженню внутрішнього попиту;
- повернення інфляції до цілі 5% очікується, як і раніше, у 2028 році.
Стан економіки
За оцінками НБУ, у III кварталі реальний ВВП скоротився на 0,5% у річному вимірі через блокаду морських портів та удари по виробництву й логістиці; найбільших втрат зазнали металургійні та рудні підприємства. Прогноз ВВП на 2026 рік знижено до -0,4%, з яких від’ємний внесок обстрілів оцінено в 1,9 в. п.
У 2027-2028 роках НБУ очікує повільного відновлення: за умови поліпшення логістики всередині 2027 року ВВП може зрости на 0,4%, а у 2028 році, у міру зниження безпекових ризиків, – на 2,2%. Підтримку економіці нададуть інвестиції в оборонну промисловість, локалізація виробництва озброєння за рахунок Ukraine Support Loan та відновлення критичної інфраструктури.
Міжнародна допомога
У III кварталі Україна отримала менше міжнародної допомоги, ніж очікувалося, насамперед через затримки з реформами. У жовтні парламент ухвалив низку законів для розблокування фінансування від ЄС та МВФ.
Прогноз НБУ передбачає у 2026 році близько 50 млрд дол. США прямої бюджетної підтримки та понад 32 млрд дол. США за оборонною складовою Ukraine Support Loan, у 2027 році – близько 52 млрд і 37 млрд дол. США відповідно. Це дасть змогу утримувати міжнародні резерви понад 62 млрд дол. США у 2026-2027 роках.
Основні ризики
Головним ризиком НБУ називає перебіг війни: атаки на виробничі та інфраструктурні об’єкти, додаткові бюджетні потреби на оборону й відбудову, а також тиск з боку заробітних плат через дефіцит робочої сили та міграцію. Зберігається ризик збоїв у міжнародному фінансуванні, хоча він дещо знизився. Окремий чинник – затягування війни на Близькому Сході та високі ціни на нафту.
Водночас подальше погіршення безпекової ситуації може охолодити внутрішній попит і стримати інфляцію. Сприятливіший сценарій НБУ пов’язує із суттєвим прогресом у досягненні справедливого й тривалого миру для України.
Депозити та кредити
За даними НБУ, попередні підвищення ставки вже позначилися на ринку: першими ставки за гривневими депозитами підняли невеликі банки, а впродовж останнього місяця – і великі фінустанови. Попит на гривневі заощадження зберігається, вкладення населення в гривневі депозити та ОВДП продовжують зростати.
Кредитування залишається стійким: у вересні 2026 року чисті гривневі кредити бізнесу зросли більш ніж на 32% у річному вимірі, населення – на 38%. Упродовж останніх місяців НБУ ухвалив чотири пакети регуляторних змін на підтримку, зокрема, оборонної промисловості, енергетики, сільського господарства та торгівлі.
Що далі
Прогноз НБУ передбачає збереження облікової ставки на рівні 16,5% до II кварталу 2027 року, проте регулятор готовий гнучко реагувати на розвиток подій. Повну версію жовтневого макроекономічного прогнозу буде оприлюднено в Інфляційному звіті 05 листопада 2026 року, підсумки дискусії Комітету з монетарної політики – 09 листопада 2026 року.
Нормативне підґрунтя змін
Рішення Правління Національного банку України від 29 жовтня 2026 року № 369-рш «Про розмір облікової ставки», що набирає чинності з 30 жовтня 2026 року.
Джерело: Національний банк України
